| 【宏观 王涵】骤雨初歇——2021年宏观春季策略
年报回顾：“骤雨不终日，润物细无声”。经济展望：这仍是一轮库存周期，而非产能周期。政策展望：存量债务压力下，长期利率、结构政策红利有待释放。金融市场：2季度“骤雨初歇”，股市“长逻辑”回归只待时间。
风险提示：美元、美债压力测试，美股“四巫日”效应。
【海外 张忆东】初生牛犊不怕虎——2021年中国权益资产（ A股+港股）春季策略报告
第一部分：海外复苏、股市波动及价值回归。第二部分：市场展望——蓄势待发、结构分化。第三部分：展望2021年中国股市新的结构性行情。第四部分：投资策略——立足盈利驱动，寻找性价比更高的优质资产。
风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险。
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